Экономисты объяснили, почему в России не может быть дефолта

Грозит ли нашей стране дефолт? Еще недавно мы были уверены, что нет. Но США недавно запретили России использовать замороженные долларовые резервы для выплат по внешнему долгу. Минфин РФ расплатился в рублях, и европейские кредитные организации тут же объявили, что это будет интерпретироваться ими как дефолт. При этом экономисты утверждают, что такие заявления – блеф и лукавство. С подмосковными экспертами разбираемся, почему.

А СУДЬИ КТО?

– Дефолта в России нет и не будет, потому что наша страна не отказывается платить по обязательствам, – подчеркивает сотрудник химкинского консалтингового агентства «Плюс Один» Георгий Звонарев. – Если принято решение платить руб­лями, это не отказ, а выбор оптимального способа. Но если та сторона не готова его принимать в таком выражении, юридически это называется техническим дефолтом. Формальное название понятия.

Кредиторы могут преследовать страну-должницу и пытаться арестовать ее собственность или резервы за рубежом. Но чтобы сделать это, нужно получить соответствующее судебное постановление, говорит Звонарев. Юрисдикция возможных разбирательств должна быть указана в проспекте долговых бумаг, то есть специальном сопроводительном документе с необходимой информацией. И далеко не всякая страна предусматривает в своих евробондах (долговых ценных бумагах. – Прим. ред.) возможность для кредиторов судиться с ней в другой юрисдикции. Не исключено, что Россия как раз таки и не допускает подобную возможность. Во всяком случае, пока мы не услышали ни одного заявления от американской стороны, что готовится судебное разбирательство по вопросу отказа России платить в долларах.

НЕ ОБЪЯВЛЯЕТСЯ АВТОМАТИЧЕСКИ

На начало апреля внешний долг России в еврооблигациях составлял 39 млрд долларов, из которых примерно 2 млрд было выплачено 4 апреля в российской валюте. Как говорится, не хотите – не берите, но «мы перед вами чисты».

– В каждом проспекте российских еврооблигаций указан список событий, которые могут спровоцировать дефолт, – поясняет экономист из Видного Марина Колосова. – В частности, одной из причин дефолта является просрочка купонного платежа на 30 дней. Не использовав американскую валюту, Россия как будто бы не заплатила. После этого должен последовать формальный дефолт, который объявят 4 мая, через 30 дней после просрочки платежа.

Но есть веское основание, почему он не может случиться. Дефолт не объявляется автоматически. Нужно, чтобы минимум 25% держателей выпуска евробондов заявили об этом. Минфин уже выкупил 72,4% выпуска, и для объявления дефолта по нему нужно, чтобы буквально все держатели оставшихся невыкупленных бумаг сообщили, что их не устраивает оплата в рублях. Если держатели долга хотя бы на 60 млн долларов этого не сделают, то и дефолта по погашению формально не будет.

Кроме всего прочего, непонятно, кто этот дефолт будет признавать. Ведь рейтинговые агентства Fitch и Moody's уже отозвали суверенные рейтинги РФ, а до 15 апреля, согласно распоряжению ЕС, российский рынок должно покинуть и последнее агентство «большой тройки» – S&P. То есть событие дефолта просто некому подтверждать. Да и вообще событие настолько уникально, что тут никаким финансовым аналитикам не позавидуешь.

– Ситуация сложилась беспрецедентная, – констатирует Георгий Звонарев. – Некому заявлять о дефолте и некому фиксировать нарушения. Если таковые вообще имели место. По моему убеждению, Россия подстраховала себя со всех сторон. Рубль – это тоже валюта, и ею промежуточный долг был погашен.

Комитет Мособлдумы по бюджету, финансовой, экономической политике, инвестиционной деятельности и предпринимательству:

– Зарубежные суды не имеют права судить целые государства. Поэтому если держатели российских суверенных еврооблигаций возмутятся тем, что с ними расплатились в рублях, и обратятся к Фемиде, в лучшем случае их развернут сразу. В худшем – их ждет затяжной и бесперспективный судебный процесс.